*** Moderne Portefølje Teori Forudsætninger --- roden til alt ondt

Rygter vil vide at en gruppe af økonomer sad omkring deres super-computere en dag, ryge en "pot-pourri" af perfekte statistik, da de kom til den forholdsvis-nem at støtte konklusion, at ikke alt for mange professionelle kapitalforvaltere var i stand til at "slå gennemsnittene markedets" konsekvent.

Med de rigtige statistikker (og bredt accepteret antagelser) dette var en simpel dragt af kejserlige tøj til at væve. Og med en klar publikum på både Wall Street og Main Street (du ikke bare hader det udtryk), denne konklusion lagde rammerne for passiv investering mentalitet, der har overskredet markederne.

Bevæbnet med nogle temmelig imponerende teori, økonomerne "poipetrated" den allerførste besættelse af Wall Street!

Vi har nu flere afledte betting mekanismer maskeret som fælles bestande, end vi har fælles bestande selv --- "nuff sagde volatilitet. Så længe afledte chips er i spil, vil det (høj volatilitet) køre casinoet.

Det er klart, de MPT skaberne var engang investeringsforening investorer, på udkig efter noget bedre efter flere års skuffende investeringsafkast. Sandt, gensidige fondsforvaltere sjældent slog markederne --- men hvorfor? Og også sandt, private, individuelle, porteføljeforvaltere sjældent undlader at slå markedet gennemsnit over væsentlige tidsperioder.

investeringsforening ledere var bestemt til at mislykkes på den dag, den første "selvstyret" pensionering /spareplan var lavet. Denne overførsel af forvaltningsansvar til uerfarne "vigtigste Streeters" stavet katastrofe fra get-go.

På omtrent samme tid, blev markedet cyklus analytics (Peak-to-Peak, Peak-to-trough, etc.) skrottet til fordel for en konkurrencedygtig, kalenderår, racerbane scenario.

Når det bliver hårdt, professionelle Mutual Fund ledere bliver sælger-order-gaverne. Når boblerne udvikler, de er "prospectusly" forpligtet til at slutte sig til lemminger i deres race op til og over klippen. Open-end gensidige fonde forvaltes af pøbelen, helt bogstaveligt.

Uafhængige ledere (især MCIM praktikere og CEF porteføljeforvaltere) har ingen push-pull forhold med pøbelen. Management regler anvendes til de økonomiske realiteter; sandsynligheder overlades til statistiske mandag morgen QBs. Rigtige ledere kalder skud, idet vores overskud før mob panik og vælge gode tilbud, mens den cykliske flugt er i gang.

sandsynligheden for at vinde Den Bet On Sandsynligheder

MPT (Moderne, doven, hvis du vil, porteføljeteori) har andre fejlagtige ideologier og antagelser i sit DNA. Det ønsker investorerne at tro, at kortsigtede vækst i porteføljens markedsværdi er den være alfa og omega for at investere aktivitet, og at korrekt tilpasning af et vilkårligt antal spekulationer er en acceptabel investeringsstrategi.

oprettelse, udvikling , og vækst af en portefølje indkomst komponent systemisk ignoreret og overladt til tilfældighederne i MPT porteføljen designprocessen, mens en alt forbrugende slaget er ført mod den simple kendsgerning, at en temmelig enkel at håndtere virkeligheden hedder markedet cyklus.

Økonomer er bare naturligt utilbøjelig til at indrømme, at de hverken kan forudsige eller kontrol, og heller ikke håndtere markedet, rente- og økonomiske cyklusser samt en erfaren professionel investor skal bare. De observere og studere de seneste --- ledere, og de faktiske investorer, opererer i nutiden, og beskæftige sig med en ukendte fremtid ved hjælp af regler og discipliner --- ikke sandsynligheder.

Men MPT promotorer, universitet finansieret økonomer, og Wall Street har dybere lommer end små og uafhængige investeringer fagfolk. Evnen til at skabe alle mulige værdipapirer (og teorier) fra den blå luft er klart mere rentable og mindre risikabel (fra en retssag overslag) end beskæftiger sig med de snørklede af de enkelte aktier og obligationer.

Der er ingen reel spørgsmål om udsigterne for markedet volatilitet --- det er kommet for at blive. Det virkelige spørgsmål er, hvordan man skal håndtere det rentabelt. Den mest oplagte løsning er hurtig handel for sjov og profit, en konklusion, at de fleste læsere af denne artikel vil nikke deres hoveder til.

Men langsigtet portefølje udvikling-wise, ser til en mere sikker pensionering eller andet mål, der er en ikke-MPT, ikke kortsigtet-handel løsning --- en, der favner både ekstreme volatilitet og gentagne (hvis ikke forudsigelig) karakter af markedets cyklus.

Market Cycle Investment Management, med sin kerne aktiehandel disciplin, og mandat "base indkomst" vækst mekanismer, er en gennemprøvet sund fornuft metode, ingen selv respekt økonom nogensinde vil sætte pris på.

KISS Princippet er bare ikke så sexet som standardafvigelser, korrelationskoefficienter, alpha'er og betaer. Men grundlæggende investeringsprincipper, anvendt med professionelle beslutnings- og risikominimering færdigheder, har klaret sig langt bedre uden MPT mumbo-jumbo, end de nogensinde vil med det.

Og for the record, volatilitet er intet at være bange for, virkelig --- bare bringe det på
 !;