Tips til at forstå, hvorfor markederne var Flygtige i første kvartal

Kvartalsvis Sammenligning og diskussion

I modsætning til sidste kvartal, det brede marked faste amerikanske indkomst, som målt ved Barclays Capital US Aggregate Index, blev i den sorte i perioden, at få omkring 0,4%. Langfristede fastforrentede obligationer klarede sig værst, og High Yield (højere risiko) segment af markedet fortsatte med at vinde. Men på trods af denne stigning, rentemarkedet klart viser tegn på bekymring over den globale gæld og finanspolitisk styring lang sigt; primært i USA og nogle andre nationer i Europa (Grækenland, Portugal og Spanien). I løbet af kvartalet i både februar og marts, blev væsentlige bemærkninger og handlinger foretaget af store obligation markedsdeltagere, især, Bill Gross af PIMCO, der er verdens &'; s største krybbe af obligationer.

I en outlook februar med titlen Devil &'; s Bargain, Mr. Gross havde mange valg ord for Federal Reserve, andre centralbanker, og Wall Street. Blandt hans citater var: “ At afbalancere gæld belastninger og re-equitize finansielle institutioner (Wall Street), der burde have vidst bedre, centralbanker (Federal Reserve) og politikere (Politikere) er at tage penge fra en klasse af aktiver indehavere og give den til en anden &"; En lav eller negativ realrente for en “ længere periode &"; er den mest djævelsk af alle politiske værktøjer og aktivklassen indehaveren, at det påvirker, eller bedre endnu, “ inficerer, &"; er den lille saver, og institutioner som forsikringsselskaber og pensionskasser, der holder langfristede fastforrentede aktiver. For at sige det rent ud, de berøver opsparere og tage penge skjulte fra langsigtede aktiver indehavere, der er forkert måler fremtidige inflation.

Den 9. marts Mr. Gross meddelt sin aktionær &'; s og andre markedsdeltagere amatørornitologer, at hans PIMCO Total Return Fund havde fuldstændig sælge alle sine amerikanske Treasury bedrifter, der beløb sig til et svimlende salg på over $ 43 mia … og Han placerer det hele i kontanter. Han er ikke alene, har det er almindeligt rapporteret og bekræftede, at både de kinesiske og japanske regeringer er blevet systematisk reducere deres ejerskab af amerikanske statsobligationer og købe euro.

Alle amerikanske økonomiske sektorer, som målt ved Russell 3000 Index, posteret gevinster i kvartalet; Men gevinsterne var mere afdæmpet i forhold til sidste kvartal. Energisektoren førte flokken, stiger 16,9%, efterfulgt af Industri og sundhedssektoren, der steg 8,8% og 6,7%, henholdsvis. Som vi hver kan bevidne energipriser ved pumpen og deres korrelere indvirkning på hylden for varer er klart opleves på forbrugerniveau. De fattigste klarer sektorer var Consumer Staples, Finans og hjælpeprogrammer, vinder 3,1%, 3,5% og 4,1%, henholdsvis.

Markeder var volatile i kvartalet som en reaktion på en lang række globale forhindringer. Politisk uro i Nordafrika og Asien næret en stigning i prisen på råolie igen tvinger verden til at revurdere den globale ubalance efter råolie som stadig både usikre og uløste efterspørgsel forsyning. Et ødelæggende jordskælv og tsunami rystet Japan, verdens &'; s tredjestørste økonomi, hvilket medfører en potentiel atomkatastrofe i sit kølvand sikker på at forlade varig ufortalt menneskelige, miljømæssige og økonomiske konsekvenser. I sidste ende, koordineret indsats og tiltag fra centralbankernes rundt om i verden, og gruppen af ​​syv (G7) nationer bidraget til at stabilisere valutamarkederne og finansielle for nu. Indenrigspolitisk, boligmarkedet forblev svage som eksemplificeret ved den første kvartal rapport fra KB Homes landets &'; s største homebuilder, der er målrettet første gang købere rapporteret et større tab i første kvartal end ventet og et fald i netto ordrer 32%, et klart signal huset nedbrud er ikke slut endnu. KB Hjem tabte $ 114.500.000 eller $ 1,49 en aktie i kvartalet. Den anslåede konsensus havde været for et tab på 27 cents per aktie. Omsætning og ordreindgang kastet midt slumping efterspørgslen efter nye huse.

Desuden har lønningerne i USA ikke holdt trit med inflationen (selvom der har været nogle opmuntrende tegn på forbedringer på arbejdsmarkedet de seneste to måneder); og bekymring over konsekvenserne af en betydelig budgetunderskud langsigtede fortsatte med at boble. Hertil kommer, at Federal Reserve &'; s anden runde af kvantitative lempelser (QE2), som næring markedets stævner og genoptagelse i investorernes aktivt søger risiko, er sat til at ende i juni. Fed planer om at gøre en historisk ændring uden fortilfælde i april måned som formand Bernanke vil afholde en pressekonference efter bestyrelsen &'; s næste møde i april for at give en afklaring på den skriftlige erklæring, der er frigivet efter hvert sådant møde
<. p> Hvordan ser fremtiden Hold?

I betragtning af de usikkerhed om amerikansk pengepolitik og den indenlandske og geopolitiske modvind, er det nyttigt at forblive fokuseret på en klar definition af din investering mål, din risikovillighed og en passende tidshorisont og en disciplineret aktivallokering politik og metode. Siden marts 2009 lav, har aktierne steget over 100% (kumulativ afkast målt ved S & P 500-indekset).

Jeg tror, ​​at markederne er blevet næret af investorernes optimisme og risiko søger, såvel som billig og nemme penge hidrørende fra Federal Reserve &'; s pengepolitik. Opretholdelse disse eller højere niveauer kræver, efter min mening, rigtig grundlæggende støtte, der endnu ikke er indlysende. På grund af den dybe konsekvenser af recessionen, vil en tilbagevenden til holdbar vækst, fuld beskæftigelse og et hus opsving være en langsom smertefuld proces. Tålmodighed og modereret forventninger til vækst, jobskabelse og sikkerhed pris påskønnelse er nødvendige. Samt en vilje til fortsat at se ud over de typiske investeringer beholdninger tilbydes og mantraet &'; s. Gentaget af både Wall Street og den finansielle presse, mens vi stræber sammen for at gennemføre virkelig forskellige porteføljer

Med ordene fra Robert Rodriquez, administrerende direktør for $ 15000000000 First Pacific Advisors, der kaldte de kommende 2008-09 kriser i 2007, og" Fed politik er en ynkelig, ubetinget angreb på sparere – og en forfærdelig angreb på mennesker, der er i eller i nærheden pension. Det &'; s højden af ​​vanvid! Formålet med QE2 er at sænke renten og tilskynde aktiv pris påskønnelse således at forbrugernes balancer er forbedret, og der &'; s højere tilbøjelighed til at bruge. Du behøver ikke opbygge langsigtede, produktive ressourcer ved at tilskynde mennesker, der er overleveraged at gå ud og låne mere. Forbrugeren tilføjet mere gæld til hans balance mellem 2000 og 2007 end i de tidligere 40 år &";.
.