Investering Performance Evaluation revurderes: Part Two

Working Capital Model (WCM) ser på investeringsafkast forskelligt, mindre følelsesmæssigt, og uden en hel masse bekymring for kortsigtede markedsværdi bevægelser. Markedsværdi evaluering ydeevne teknikker er kun brugt til at analysere peak-to-peak markedet cyklus bevægelser over en længere tidsperioder.

Sikkerhed markedsværdier anvendes til købe og sælge beslutningsprocessen. Driftskapital tal bruges til allokering af aktiver og diversificering beregninger. Portefølje vækst driftskapital numre anvendes til at evaluere mål rettet ledelsesbeslutninger over kortere perioder.

WCM sporing teknikker hjælpe investorerne fokusere på langsigtede vækst producenter som kapitalgevinster, dividender og renter --- de ting, der kan holde den driftskapital linje (se del) bevæger nogensinde opad. Basen indkomst og kumulative realiserede kursgevinster linjer er de vigtigste WCM vækstmotorer.

Der henvises til diagrammet i kapitel 7 i hjernevask af den amerikanske Investor: Bogen, at Wall Street ikke ønsker dig til at læse, eller søg Working Capital Model.

Base Indkomst Linje sporer de samlede udbytter og renteindtægter hvert år. Det vil altid bevæge sig opad, hvis du administrerer din egenkapital vs fast indkomst aktivallokering ordentligt. Uden tilstrækkelig basis indkomst:. 1) arbejdskapitalen vil ikke vokse normalt under rettelser og 2) vil der ikke være nok likviditet til at udnytte nye investeringsmuligheder

Jo tidligere du begynde at spore din pålidelig basis indkomst, jo før vil du opdage, at din pension komfort niveau har lidt at gøre med porteføljens markedsværdi.

Net realiserede kursgevinster linje afspejler historiske handel resultater, og er vigtigst i de første år af portefølje bygning. Det vil direkte afspejle de sikkerhedsmæssige kvalifikationskriterier, du bruger, og den profit-taking regler, du anvender. Hvis du bruger investment grade værdi bestande og WCM købe /sælge discipliner, vil du sjældent har en nedgang i denne vigtige tal.

Enhver fortjeneste er altid bedre end ethvert tab, og medmindre din udvælgelseskriterier er virkelig alt for konservative, vil der altid være noget derude værd at købe med provenuet. Naturligvis bør kursgevinster vækst accelerere i stigende markeder, og omkostninger baseret aktivallokering sikrer, at sådanne gevinster tilføjer direkte til fremtidig vækst basen indkomst.

Bemærk at en urealiseret gevinst eller tab er så meningsløst som det kvartal-til-kvartal flytning af et marked indeks. Den WCM er en beslutning model, og gode beslutninger skal producere netto realiserede indkomst

En anden vigtig detalje:. Uanset hvor konservative dine udvælgelseskriterier, en sikkerhed eller to er bundet til at blive en taber. Døm ikke dette ved Wall Street popularitet indikatorer, teblade eller analytiker udtalelser. Lad de grundlæggende (overskud, S & P rating, dividende handling, etc.) sende op de røde flag. Markedsværdi bare ikke kan have tillid til afgørelse bid-the-kugle --- men det kan hjælpe.

den samlede portefølje markedsværdi linje vil følge en uregelmæssig bane, konstant opholder under Working Capital. Hvis du observerer diagrammet efter et marked cyklus eller to, vil du se, at driftskapitalen, netto realiserede kursgevinster og Base Indkomst linjer flytte støt opad uanset hvad markedsværdien gør!

Du vil også bemærke, at nedture i markedsværdien begynder at forekomme over tidligere højder --- men det kan tage flere cykler for at udvikle sig. Det er betryggende at vide, at selv om markedsværdi bevægelser er ikke styrbar, motorerne WCM væksten er. Vi kan aktivt styre en portefølje til at producere stigende basen indkomstniveau, og vi kan konservativt vælge og overvåge vores aktier for at sikre, at alle rimelige overskud bringes til bundlinjen.

Markedsværdien linje bør aldrig være over driftskapital linje, bortset fra lejlighedsvis i 100% indkomst porteføljer. Når det bliver tæt, bør forventes en større bevægelse opad i netto realiserede kursgevinster. Hvis det har ikke, du er blevet grådig --- lad ingen fortjeneste gå urealiseret skal blive din succes mantra!

Undersøgelser viser temmelig tydeligt, at det store flertal af urealiserede gevinster i sidste ende bringes til Schedule D som realiserede tab --- og dette inkluderer potentielle fortjeneste på de kedelige værdipapirer opstaldet i resultatopgørelsen side af din portefølje.

En anden anvendelse til markedsværdien: Når denne linje er på eller nær en hele tiden højt, se sig om efter et værdipapir, der er faldet til et under investment grade S & P rating, og bide den kugle. Tab tage bør ske langsomt, og nedgraderet værdipapirer bør være den første til at gå.

Hvad er anderledes ved denne fremgangsmåde, og hvorfor er det ikke mere high tech? Der er ingen omtale af et indeks, et gennemsnit, eller sammenligninger med noget undtagen gyldige forventninger baseret på værdipapirer og markedsmæssige cyklusser. Det vil få dig, hvor du ønsker at være uden den hype, der tilskynder uproduktive transaktioner, tåbelige spekulationer og uhelbredelig utilfredshed.

I WCM, kursværdi bruges som en forventning klaringsbeholder og en handling indikator for porteføljeforvalteren . De fleste investorer fokuserer på markedsværdi og markedsindeks ud af vane. Markedsværdier, realistisk, er hverken dårlige eller gode. Du er nødt til at træde uden for markedsværdien vs. noget boksen, og fokusere på de muligheder for vækst, at sikkerheden prisændringer levere.

Alle ydeevne vurdering linjer skal behandles som læringsværktøjer i stedet for kno slappers, og de nødt til at blive set på som indbyrdes afhængige stykker af køreplanen til målopfyldelse. Men der er endnu en linje til at føje til diagrammet.

Net investeret kapital Line er pulsen på din investeringsplan og det bør slå de fleste hurtigt i de tidlige år af portefølje bygning. Steady indskud forsikre, at mulighederne ikke bliver savnet, og at basen indkomst opnår niveauerne nødvendige mange år i fremtiden. De fleste investorer indskrænke deres indskud i dårlige markeder --- en stor fejl i dommen.

pensionering fase af investeringsplanen bør være baseret på en tilbagetrækning 70% eller lavere af base indkomst. I skatte-udskudte planer, 70% niveauet inkluderer Onkel Sams del. Gotcha! Med denne disciplin på plads, vil basen indkomst linje fortsætter med at vokse med en hastighed på over de seneste inflationsniveau
.