Financial Industry Regulatory Authority ("FINRA") Restriktioner for nye numre

FINRA Regel 2790
FINRA Regel 2790 har til formål at beskytte integriteten af ​​det offentlige udbud ved at placere betydelige begrænsninger på en broker-dealer &'; s mulighed for at købe eller holde visse nye spørgsmål eller sælge dem til begunstigede kunder eller bestemte andre personer, der kan lede den fremtidige virksomhed til broker-dealer. Selv om de fleste fondsforvaltere ikke børsmæglere kan Regel 2790 direkte eller indirekte påvirker en fond manager &'; s eller dets ansatte &'; investeringsaktiviteter.

Anvendelse af artikel 2790
Rule 2790 gælder for alle børsintroduktioner af aktier, herunder udenlandske tilbud. Men Regel 2790 ikke anvendelse på følgende typer af tilbud:

Sekundær eller “ opfølgende &"; tilbud, Salg Gæld tilbud (uanset om de er investment grade),
investment grade asset-backed securities;
Offerings henhold til forskellige undtagelser i henhold til Securities Act af 1933if de
værdipapirer er “ begrænset &" ;;
tilbud af regeringen og de kommunale værdipapirer
Kapitalandele i en handelsvare pulje,
Rights tilbud, udveksle tilbud eller giver i henhold til en fusion eller overtagelse,
Aktier i registrerede investeringsselskaber, og;
American Depository Receipts (ADR'er) registreret på formular F-6, der har en allerede eksisterende marked uden for USA

Begrænsede Personer
Regel 2790 pålægger en række restriktioner på en broker-dealer (eller person, der er forbundet med det) at sælge aktier i et nyt emne til visse “. begrænset personer &"; Disse komplicerede begrænsninger ofte påvirke, i hvilket omfang en fond manager søger eller er i stand til at købe nye spørgsmål

“. Begrænset personer &"; generelt omfatter enhver person med bemyndigelse til at købe eller sælge værdipapirer til et investeringsselskab, investeringsrådgiver eller anden kollektiv investering konto (f.eks en hedgefond eller investering partnerskab), herunder hedge fondsforvaltere.

Drift af regel 2790
Ved anvendelsen af ​​disse begrænsninger, Rule 2790 omfatter ikke kun direkte køb af “ begrænsede personer, &"; men også køber af konti eller fonde, hvor individer kan have en interesse. , Regel 2790 udelukker dog en række midler fra sin dækning, herunder pensionsordninger underlagt ERISA, som er kvalificeret i henhold til § 401 (a) i Internal Revenue Code fra 1986, som kan købe nye emner, medmindre sponsor af pensionsordningen er en broker-dealer selskab. Derudover kan statslige og statslige pensionsordninger og kirkelige planer under § 414 (e) i IRC købe nye spørgsmål.

Andre lovgivningsmæssige spørgsmål
Ud over FINRA Regler, køb af nye spørgsmål ved hedgefonde og andre private fonde kan rejse andre juridiske og lovgivningsmæssige spørgsmål. En bemærkelsesværdig bekymring er, at disse indkøb blive fordelt retfærdigt fonden manager. Desuden har både SEC og FINRA nøje gransket og sanktioneret mægler forhandlere &'; salg af nye spørgsmål til bestemte investorer -typically hæk funds- der eksplicit eller implicit er enige om at kompensere broker-dealer med handler til oppustede provisionssatser (eller med handler i store mængder). På samme måde ville lovgiverne sandsynligvis se en eksplicit eller implicit aftale af en fond manager til at købe visse aktier i eftermarkedet (dvs. handelsmarkedet for aktierne efter et offentligt udbud ender) -known som “ laddering &"; eller “ tie-ins &"; - som en form for kursmanipulation, da den kunstigt ville oppuste eftermarkedet prisen af ​​bestanden
.