Energipriserne blot et år siden

I løbet af foråret sidste år vores land blev awashed med råb fra erhvervslivet om stratosfæriske stigning i priserne olie og naturgas. Energiselskaber var rapportering rekordoverskud, mens energi servicevirksomheder opkræves uanset de ønskede for brug af deres borerigge og besætninger. Vores nation stod overfor et vigtigt politisk år ved at vælge deres partis kandidat til forretningsudvalget.

Bare for et år siden, mens oliepriserne svævede godt stykke over $ 100 per tønde og naturlige gaspriser var over $ 10 pr Mcf, borerigge var en mangelvare. Bilisterne blev vant til at betale $ 3-4 per gallon for benzin, og flyselskaberne scrambled at tilbyde færre tjenester for at mindske vægten af ​​deres fly. Kunne tingene virkelig har ændret sig så meget på bare et år? Jeg tror, ​​at svaret er ja og nej.

Min bror har været elev af investeringsmarkederne det meste af sit voksne liv. Jeg har lært meget af ham, især om psykologi af finansielle sektorer. "Husk, at markederne altid klatre højere og falde længere, end du nogensinde kan forvente," har han fortalt mig ved mange lejligheder. Gode ​​råd og så sandt.

Jeg har skrevet artikler om det berømte børsen investor Bernard Baruch. Han var en Wall Street maven leve det høje liv i løbet af de brølende 1920'erne. Som historien går, en dag blev han stoppet af en skopudser dreng af tidlig teenager alder. Sammen med sin glans, fik han et råd aktiemarkedet fra den unge dreng. "Jeg hører GE er ved at annoncere en stor fusion," sagde han til Baruch. "Jeg har lagt alt, hvad jeg har fået ind i det," sagde han. I stedet for at køre tilbage til sit kontor for at købe mere GE lager, Baruch fortolket hans nye lager tout avancement fra bestyrelseslokalet til skopudser drengen som et tegn på forestående marked undergang.

Han ledes tilbage til sit kontor med en ny følelse af formål: at sælge hele sin bestand og komme ud på det, han nu menes at være i toppen af ​​markedet. "Når skopudser drengen er fuldt investeret i aktiemarkedet, er der ingen tilbage til at støtte disse høje niveauer," sagde Baruch. I løbet af de næste seks måneder, frasolgte han sig næsten alle hans lager bedrifter. Snart derefter, den række af børskrak, der rent faktisk varede i over to år, tog aktiemarkederne ud over det punkt, at nogen kunne have forestillet sig. Nogle år senere, sidder på hans kontanter, Baruk købte alle sine aktier tilbage for øre på dollar. Fantastisk historie, hvis det er sandt.

De af os i energiindustrien, især værdipapirer forretning, har taget vores hits på tværs af koteletter i disse dage sammen med alle andre, måske lidt værre. Warren Buffett er glad for at sige, at "når havet trækker sig tilbage, er fisken udsættes for." I samme måde, har vi set mange i vores branche vende ryggen til energi udvikling, som de så retfærdigt omfavnede bare et år siden. Ironisk nok, i vores moderne, weird, hulter til bulter markeder, alt dette vanvid kan ende med at blive de allerbedste ting for energi investorer over hele verden.

Studerende på markedet psykologi fortæller os, at markederne begynder at stige på det punkt, hvor alle er overbevist om, at de vil fortsætte med at falde. Omvendt markeder falde, når alle er overbevist om, at de vil fortsætte med at stige. Dette er grundlaget for en temmelig obskure teori om økonomi kaldes afvigende investere. Faktisk kan det være en af ​​de få legitime måder, der kan oprettes varige formuer. Så hvorfor ikke alle bliver en kontrære investor? Fordi det kræver mod og intellektuel vilje til at bevæge sig fremad med dine investeringsplaner i lyset af industriens modgang.

Efter min mening de fremtidige succesfulde investorer, dem, der kan vises på forsiderne af finansielle magasiner som investerings- helte, vil være dem, der er i stand til at følge deres overbevisning og tro med mod, torv i modgang og usikkerhed. Som et højdepunkt energi fortaler for mange år nu, jeg se de sande grundlæggende elementer i udviklingen energi lidt anderledes end de fleste. For mig troen på styrken og værdien af ​​energi er mere end bare en forbipasserende fancy. Det er vigtigt at bemærke, at de grundlæggende elementer i vores viden om verden over fremtidens energibehov og støtte energi udvikling ikke har ændret sig overhovedet i det seneste år. Verdensomspændende energiefterspørgsel har kun faldet omkring 5% siden sidste forår. Dette er faktisk en meget lille reduktion, især sammenlignet med den sagkyndige forudsigelser af dramatiske stigninger i fremtidige energibehov. Alligevel vores opfattelse af dette felt eller anden måde har reduceret.

Overvej disse seneste fakta:

1. Ifølge en række af naturgas eksperter, når gaspriserne dukkert under $ 3,50 per Mcf, nogle af de største udviklinger gas i Nordamerika (Barnett Shale, et. Al.), Skal "shut-in" deres brønde. Vi er nu ved at få rapporter om store udviklingsejendomme begynder at stoppe deres strøm af gasproduktionen, fordi deres udviklingsomkostninger overskrider deres energi indtægter. Når dette sker, den cyklus af udbud og efterspørgsel begynder at glide den anden vej. I det væsentlige, har markedet allerede diskonteret naturgasforsyningslovens overflod, der oprindeligt forårsagede at prisen til at falde.

2. Vi er i et hidtil uset markeder. Et eksempel er den fjerde kvartal af 2008, hvor der for første gang i et årti, faldt priserne på naturgas i de sidste tre måneder af året.

3. En nylig artikel af naturgas analytiker Jeff Clark (Naturgas er klar til Rally) tilbød en fremragende diagram beskriver forholdet mellem olie og naturgas. Den nuværende 15-til-1 ratio (olie til gas) er den mest ekstreme forskelle i de sidste 20 år. Mr. Clark, at det betyder en af ​​to ting skal være sandt: enten olie er for dyrt eller naturgas er for billigt.

4. Den 26. april, OPEC meddelte, at den ønsker at flytte energimarkederne, indtil olien når et minimum på $ 70 per tønde. OPEC har forventet en fortsat reduktion i produktionen, indtil balancen mellem udbud og efterspørgsel når denne pris punkt, som de anser for at være "den mindste acceptabelt niveau." Ifølge OPEC generalsekretær Abdalla El Badri, "prisen på $ 50 per tønde er ikke nok til at dække vores nuværende og fremtidige investeringsomkostninger."

5. Med normale forhold på ca. 12-til-1 (olie til gas), $ 70 per tønde olie vil føre til en årlig gas gennemsnit på omkring $ 6 pr Mcf.

6. Torsdag den 30. april Wall Street Journal udgivet en artikel, front-side med titlen "US gasfelter gå fra Bust til Boom". Denne omfattende stykke, skrevet af Ben Casselman, detaljer, at naturgas synes at være på vej ind midt i en perfekt storm som vores nations rigelige kulreserver falder i miskredit med den nuværende administration. Derudover bliver en nylig klima /ændre lovforslag skubbet af den føderale regering ventes at øge afhængigheden af ​​naturgas på grund af det faktum, at de såkaldte "grønne" alternativer ikke forventes at give væsentlige fordele for nationen i mange år. Puster til ilden er den stadig stigende effekt af peak oil på vores nationale produktion af råolie, tvinger os til at stole på udenlandske kilder af olie til magten vores transportformer. Også planer i gang inden for energiområdet afdeling til at overveje, hvordan at eftermontere hundredtusinder af servicestationer til at tilbyde naturgas.

Denne store netop frigivet nyheder stykke til sidst erkender offentligt, hvad mange af os i energiindustrien havde sagt i en årrække: udvidelsen af ​​naturgas er den klare alternativ for vores nations fremtid. Denne udvidelse vil tjene til at bevare fordelene ved kulbrinter på en måde, som er ikke-stødende for dem bekymrede for miljøet, som ville en stigning i brugen af ​​kul eller vores udenlandske afhængighed af råolie reserver. Mange af disse olierige nationer fundamentalt imod vores livsform.

Endelig mener jeg, at vi må overveje vores nuværende økonomiske utilpashed som helhed. Hvordan kan vores land, såvel som i verden, kæmpe sig vej tilbage til større velstand uden en dramatisk optrapning i brugen af ​​kulbrinter? Husk, vi byggede denne planet med succes fra den industrielle revolution indtil nu baseret på den enorme produktivitet skabt ved brug af olie og naturgas. Én tønde olie er lig med produktivitet én person arbejder i 12.000 timer; det er næsten seks år værd af en typisk 40-timers arbejdsuge eller 500 dages fast arbejde runde-the-clock! Hvordan kan vi nogensinde vender tilbage vores økonomi til sin tidligere herlighed uden at udvide vores brug af de mest produktive stof nogensinde opdaget i menneskets historie?

Selv om det er rigtigt, at meget har ændret i det forløbne år, tror jeg ikke nogen af ​​disse ændringer omfatter reduktion af fremtidige anvendelser eller fordele af kulbrinter. Med de fleste nationens befolkninger fortsætter med at eksplodere, især i latin, asiatiske, indiske og afrikanske nationer, jeg tror, ​​vi vil se en genopblussen i efterspørgslen efter energiforsyning vende tilbage med en hævn på omtrent samme tid, at de fleste mennesker har glemt dem.

Glem ikke, at investeringer i naturlig udvikling gassen ikke er lavet til en kortsigtet gevinst. De er lavet med den langsigtede viden, at stigende befolkninger og reduktioner i udbuddet af energi uundgåeligt vil medføre en udbud og efterspørgsel ubalance, der kan kun resultere i en eventuel stigning i udgifterne til disse værdifulde ressourcer. Mens investorerne i energiressourcer alle nydt de seneste historiske højder, efter min mening i fremtiden vil se priser, der vil dværg priserne på sidste år. Jeg formoder, det er let at tro dette i tider med høje energipriser, men kontrære investor er i stand til at se denne lige så klart, efter at resten af ​​verden er faldet i søvn
.