USA-Inflationen i Decline?

US. inflationspres har modereret i de seneste måneder. Dette er et kritisk udvikling vedrørende Federal Reserve evne til eventuelt trimme sin nøgle korte rente senere på året.

Vi har stadig abonnere på den opfattelse, at den næste Fed skridt vil være at reducere sin føderale midler sats fra 5,25% til 5,00% sent på året, med en rimelig chance for en anden 0,25% nedskæring i 2008 første kvartal . Satsen er blevet stukket på 5,25% for de sidste 11 måneder.

Tro mig ... Jeg genkender en erklæring om inflationen moderation fluer i lyset af, hvad du og jeg har betalt på gas pumpe og i Bilka i de seneste uger. Imidlertid har Feds mest kritiske inflation foranstaltninger været mere finansielt marked venlige i de seneste uger.

"Core"

Fed fokuserer meget mere på 12-måneders ændringer i inflationen end på data fra en- eller to eller tre måneders perioder. Fed fokuserer også mere på "kerne" inflation, som volatile fødevare- og energiomkostninger udelukker. Men en anden økonom bemærkede for nylig, at faldet i kernen inflation var gode nyheder "kun hvis du ikke bruger energi eller spise mad."

... touche '

Om rigtigt eller forkert, er Feds inflation opmærksomhed fokuseret på de centrale udgifter personlige forbrug indeks (core PCE) og kernen forbrugerprisindekset (core CPI). Fed embedsmænd faktisk se PCE inflationstal som bedre forbruger inflationstal end forbrugerprisindekset.

"Target"

Aktuel Federal Reserve Chair Ben Bernanke har talt ofte i fortiden om sin støtte til målretning inflation, dvs. oprettelse en officiel inflationsmålsætning, inden for hvilket Fed forsøger at holde kerneinflationen. Finansmarkederne ser dette som en årlig målområde på 1,0% -2,0%. Sådan inflationsmålsætning er hverdagskost i Europa, hvor Den Europæiske Centralbank er fast besluttet på at den samme 1,0% -2,0% interval.

Mens Fed Stol Bernanke ikke formelt har vedtaget inflationsmålsætning på Fed, finansielle markeder alligevel holde hans fødder til ilden, som om han havde. I modsætning hertil har tidligere Fed Stol Alan Greenspan ikke favorisere målretning inflation, men foretrak at stort set bestemme pengepolitikken ved sæde for hans bukser.

Som nævnt, de to 12-måneders (kendt som år-over-år ) core inflation foranstaltninger har været mere gunstig i de seneste måneder. Kernen PCE seneste 12-måneders stigning var nede på 2,1%, inden slående afstand af den uofficielle rækkevidde. I modsætning hertil denne inflation foranstaltning bevæges mod 3,0% i løbet af de forudgående 12 måneder. Kernen CPI har også optrådt bedre, med den seneste 12-måneders stigning ned til 2,3%, versus mere bekymrende kerne inflation stiger over de seneste 12-15 måneder.

Downshift

Den amerikanske økonomi er aftaget i det forløbne år, ingen spørgsmål. De 2,1% ægte (inflation justeret) årlig vækst tempo i de seneste 12 måneder er nede mere end 40% i forhold til den raske 3,7% ægte årlig vækst tempo i de forudgående 12 måneder.

En sådan træghed kan sammenlignes med en bil aftagende fra 55 mph til en 31 mph tempo. Seneste økonomiske opbremsning bør hjælpe med at minimere inflationspresset yderligere i de kommende kvartaler. Vi forventer dette pres for at forblive under kontrol, selv som vi ser i økonomien at tage fart over de næste fire kvartaler
.