Det Cornerstone Investering System

Cornerstone investerer system er en simpel investering tilgang udviklet af fond manager James O &'; Shaughnessy. Hans bog Hvad Virker på Wall Street, som først offentliggjort den Cornerstone systemet i 1996, blev hurtigt en bestseller og siden opdateres flere gange på grund af den fantastiske enkelhed af Cornerstone systemet, såvel som de robuste afkast det genererer.

Cornerstone system rent faktisk består af to separate strategier: Den ene fokuserer på vækstaktier, en anden i udbytte lagre, og de er forenet af en fordeling lyd kapital mellem de to strategier. Her er detaljerne.

vækststrategi

Den første halvdel af Cornerstone investere system kaldes den vækststrategi, som sigter mod at købe aktier med vækstpotentiale på et fornuftig pris. Her er de fire parametre i strategien:

I. Børsværdi

Det første krav i den vækststrategi er, at virksomheden skal have en markedsværdi på mindst $ 150 mio fordi ellers selskabet er for illikvid for de fleste investorer.

◆ Vækst Kriterium 1:
Markedspladser cap skal være mindst $ 150.000.000

II.. Aktie (EPS) på

Strategien kræver, at selskaberne har vedvarende indtjeningsvækst, hvor indtjening per aktie før ekstraordinære poster skal øge hvert år i de seneste fem år.

◆ Vækst Kriterium 2:.
årlige EPS skal være stigende år efter år i de sidste fem år i træk

III. Pris-Salg Ratio (P /S)

Sammen med en anden investerer legende Ken Fisher, O &'; Shaughnessy er også en fanatiker af pris-salg-forhold. Han fandt, at P /S-forholdet var den eneste bedste indikator for en bestand &'; s værdi i fremtiden, og han henvender lagre med pris-salg nøgletal under 1,5 for at identificere vækstaktier, der stadig er billigt at købe
◆ Vækst Kriterium 3:
pris-sales-forholdet skal være mindre end 1,5

IV. Relative styrke

Relativ styrke (RS) er en teknisk kriterium, der måler forskellen mellem en bestand og et benchmark indeks (f.eks Russell 1000) inden for en tidsperiode (f.eks 12 måneder). Sige, at hvis en bestand har en 12-måneders RS på 90 mod Russell 1000, betyder det, at i de seneste 12 måneder, er bestanden udfører bedre end Russell 1000 for 90% af tiden.

Efter du valgte alle kandidatlandene bestande baseret på de foregående tre kriterier (markedsværdi, EPS, P /S), du rangere dem efter deres relative styrke i 12 måneder, 6 måneder og 3 måneder. Det er kun tilladt at investere i de bestande, som er til stede i top 50 i alle tre lister. De benchmarks, der anvendes her, er Russell 1000 (for store cap aktier) og Ibbotson Små Aktier Indeks (for small cap aktier)

◆ Vækst Kriterium 4:.
RS i 12 måneder, 6 måneder og 3 måneder, skal være i top 50 af alle ansøgere, der opfylder de foregående tre kriterier.

Værdi strategi

Den anden halvdel af hjørnestenen investere systemet er den værdi, strategi, som i modsætning til den vækststrategi, henvender store virksomheder med flotte pengestrømme og faste udbytter. Denne strategi omfatter ikke nytte lagre på grund af deres høje udbytter. Den toneangivende anvendes i denne strategi (f.eks markedets gennemsnit af finansielle data) er den Russell 1000 Value indekset.

jeg. Børsværdi

Værdien strategi ser for store, kendte virksomheder med markedets store bogstaver større end $ 1 milliard, som O &';. Shaughnessy fandt, at de kan give stabile udbytter oftere

◆ Værdi Kriterium 1:.
Markedspladser cap skal være mindst 1 mia

II. Cash Flow pr Share (CFPS)

O &'; Shaughnessy søger virksomheder, hvis cash flow per aktie overstiger den gennemsnitlige cash flow pr andel af markedet, fordi stærke pengestrømme er typisk hvad de institutionelle langsigtede investorer kigge efter

◆ Værdi Kriterium 2:.
CFPS skal være større end gennemsnittet på markedet

III.. Udestående aktier

O &'; Shaughnessy søger virksomheder med et stort antal udestående aktier, fordi disse er de bedre kendte og flydende lagre.

◆ Value Criterion 3: Salg udestående aktier skal være større end gennemsnittet på markedet

IV.. Trailing 12 måneders Salg

Høj efterstillede 12-måneders salg er kendetegnende for optjening konsistens. Som hovedregel, et selskab &'; s efterstillede 12 måneders salg bør være 1,5 gange eller større end den gennemsnitlige markedsværdi

◆ Værdi Kriterium 4:.
Trailing 12-måneders salg skal være mindst 1,5 gange i gennemsnit på markedet.

V. Aktionær &'; s Udbytte

aktionær &'; s udbytte er et begreb defineret af O &'; Shaughnessy som udbytteprocent plus netto fald i aktier (i procent) i en given periode. For eksempel, hvis udbetalt udbytte for det foregående år var 1%, og i samme periode selskabet tilbagekøbt 5% af de udestående aktier, så aktionæren &'; s udbytte ville være 6%. Omvendt, hvis selskabet udstedte nye aktier i stedet, så skal det trækkes fra udbytteprocent.

Når du har valgt alle de kandidatlande bestande baseret på de fire foregående kriterier (markedsværdi, likviditet, udestående beholdninger, salg), du rangere dem efter deres aktionær &'; s udbytte og kun investere i top 50 bestande

◆ Værdi Kriterium 5:.
Aktionær &'; s udbytte skal være i top 50 af alle kandidater, der opfylder de fire tidligere kriterier

Tildeling og Rebalancering

Efter nogle forskning i portefølje tildeling, O &';. Shaughnessy finder en ideel fordeling af kapital til at være følgende: