Nyttige Citater Om forvaltere

1. Skepsis over tidligere afkast er afgørende. Sandheden er, meget, som du måtte ønske, du kunne vide, hvilke midler vil være varmt, kan du af &'; t og hverken kan legioner af rådgivere og publikationer, der hævder, at de kan. At &'; s hvorfor opbygge en portefølje omkring indeksfonde isn &'; t virkelig afregning for gennemsnittet. Det &'; s bare nægter at tro på magi.

2. Ved dag skriver vi om seks midler til at købe nu. Om natten, vi investerer i fornuftige indeksfonde. Desværre, pro-indeks fond historier don &'; t sælge magasiner

3.. Statistikere vil fortælle dig, at du har brug for 20 år værd af data, &'; s ret, to fulde årtier at drage statistisk meningsfulde konklusioner. Noget mindre, siger de, og du har lidt at hænge din hat på. Men her &'; s problemet for fondens investorer: Efter 20 succesfulde år med forvaltningen af ​​en investeringsforening, de fleste ledere er klar til at gå på pension. Faktisk har kun 22 amerikanske lager midler haft den samme manager om bord i mindst to årtier.

4. Der er et sidste problem i at vælge en vindende manager. Ifølge Richard A. Brealey, har du sandsynligvis brug for mindst 25 års fond præstation at skelne på 95% signifikansniveau, om en leder har over gennemsnittet kompetence. En anden kommentator accepteret de 25-årige tidsramme, men kun hvis den pension udøvende bruger det perfekte benchmark for at manager. Ved hjælp af en mindre end perfekt benchmark kan øge observation tid til 80 år.

5. Tidligere Oakmark Porteføljemanager Bob Sanborn, Yackman Fund &'; s Don Yackman, og tidligere Internet Porteføljemanager Ryan Jacob; disse oncerevered fondsforvaltere er faldet til jorden.

6. Folk overdrive deres egne færdigheder. De er overoptimistiske om deres udsigter og selvsikre omkring deres gæt, herunder hvilke ledere til at vælge.

7. Undersøgelser viser enten, at de fleste ledere ikke kan udkonkurrere passive strategier, eller at hvis der er en margen af ​​overlegenhed, er det små. Det vil tage Joe Dart &'; hele s arbejdskarriere at komme til det punkt, hvor statistikker vil bekræfte hans sande evner. I sidste ende, er det sandsynligt, at den margen af ​​overlegenhed, at enhver professionel leder kan tilføje, er så lille, at statistiker ikke vil nemt være i stand til at opdage det.

8. Mest deprimerende af alle, superstar fondsforvaltere i begyndelsen af ​​1990'erne havde en foruroligende vane med svindende fra supernova til sort hul: Rod Linafelter, Roger Engemann, Richard Fontaine, John Hartwell, John Kaweske, Heiko Thieme. Hvis du troede, de var store, du havde kun at vente et år og ser igen:. Nu var de forfærdelige

9. Men selv den smarteste, mest fast besluttet fond-picker kan &'; t undslippe et væld af ubehagelige overraskelser. Næste gang du &'; re fristet til at købe noget andet end et indeks fond, huske dette og tro om igen.

10. Ingen af ​​os er så smart som os alle. Efter tyve års ser investeringer praktiserende danse omkring bålet ryster deres fjedrede pinde, konstatere, at alt for mange af deres patienter dør, og at omsætningen af ​​medicin mænd er temmelig høj. Der må være en bedre måde
.