De Investment Gods er vred

Working Capital Model (WCM) er en historisk ny metode, men med rødder dybt indlejret i byggestenene i kapitalismens og finansielle psykologi --- hvis der rent faktisk er sådan en ting.

De tidligste former for kapitalisme sprunget fra gamle romerske merkantilisme, som er involveret i produktionen af ​​varer og deres fordeling til folk eller lande omkring Middelhavet.

Det eneste formål med øvelsen var overskud og de mest succesfulde erhvervsdrivende hurtigt produceret mere overskud, end de havde brug for til eget forbrug. Den overskydende kontante behov for et hjem, og en bred vifte af tidlige iværksættervirksomheder typer var hurtige til at foreslå ventures for rudimentær rige til at overveje.

Der var ingen indkomstskat, og regeringerne faktisk støttede kommercielle aktiviteter.

Investeringen guder så dette udvikle virksomheden og tænkte det godt. De foreslog at de tidlige købmænd, og regeringer, at de kunne "sprede velstand rundt" af: (1) salg af ejerandele i deres virksomheder vokser, og (2) ved at låne penge til at finansiere ekspansion.

En finansiel industri voksede op omkring de tidlige købmænd, leverer forsikringer, mæglervirksomhed og andre banktjenester. Den økonomiske vækst skabt behov for en uddannet arbejdsstyrke, og virksomhederne konkurrerede om de mest kvalificerede. Til sidst, kunne selv de ansatte har råd til (selv forlange) et stykke af aktionen.

Var denne begyndelsen af ​​moderne liberalisme? Ikke! Investeringen guder havde skabt byggestenene i kapitalismens: aktier og obligationer, overskud og indkomst. Stockowners deltog i succesen med virksomheder i vækst; obligationsejere renteindtægter for brugen af ​​deres penge --- KISS Princippet blev født.

Som kapitalismen tog fat, iværksættere blomstrede, opfindsomhed og kreativitet blev belønnet, blev skabt arbejdspladser, civilisationer blomstrede, og levestandarden forbedres i hele verden. Globale markeder udviklet sig, der tillod investorer overalt at levere kapital til industrielle brugere overalt, og til at afsætte deres ejerandele elektronisk.

Men på den mørke side, uden selv at vide det, Main Street selvstændige direktører deltog i en bragende eksplosion af nye finansielle produkter og kvasi-juridiske derivater, så forvirret investeringen guder, at de måtte holler "'nuff "! Hvor er vores hellige aktier og obligationer? Finansiel kaos fulgte.

Working Capital model blev udviklet i 1970'erne, på et tidspunkt hvor der ikke var IRA eller 401 (k) planer, ingen indeks eller sektorspecifikke fonde, ingen CDO'er eller kredit swaps, og en hel masse mindre risikabelt produkt for investorer at rede ud. De, der har investeret vidste om aktier og obligationer; investering-kvalificeret trustees beskyttede arbejdstagere pensionsordninger.

WCM var revolutionerende derefter i sit udbrud fra den gamle buy-and-hold, i sin stålsatte insisteren på QDI udvælgelse principper, og i sine omkostninger baseret allokering og diversificering discipliner. Det er revolutionerende stadig da det Butts hoveder med en Wall Street, der er gået gal med produktdifferentiering, værdi formørkelse, og kortsigtede evaluering af ydeevne.

Investering er en langsigtet proces, der involverer målsætning og portefølje bygning . Det kræver tålmodighed, og en forståelse af de mange cykler, som både skaber og forvirre det miljø, hvori den finder sted.

WCM trives på den cykliske karakter af processen, mens Wall Street ignorerer det. Driftskapital numre bruges til kortvarige kontroller og retningsbestemt vejledning; peak-to-peak analyse giver langsigtede resultater analyser.

I begyndelsen af ​​70'erne, investeringer fagfolk sammenlignet deres egenkapital ydeevne cyklisk med DJIA, over tid fra en stærk markedsposition højdepunkt til det næste --- fra den 11.400 opnået i november 1999 til den 13.930 opnået i november 2007, for eksempel. Egenkapital porteføljeforvaltere ville forventes at gøre mindst lige så godt som Dow i samme tidsperiode, efter at alle udgifter.

En anden populær hoop for kapitalforvaltere fra den tid til at hoppe igennem var top, hvor ydeevnen. Ledere forventes at gøre mindre dårligt end Dow under korrektioner, ligesom dråbe på 33% mellem november 99 og september 02 eller meget stejlere 40% sort, vi er nedsænket i dag.

Professionel indkomst porteføljeforvaltere forventedes at fremstille sikre og stigende strømme af spendable indkomst uanset. Sammensat indtjening og /eller sikker pengestrøm var alle, der var påkrævet. Æbler blev ikke sammenlignet med appelsiner.

Dagens besættelse af kortsigtede blinker ved investeringen øjet er Wall Streets forsøg på at tage på markedet cyklus ud af forestillingen billedet. Ligeledes samlede afkast hokuspokus steder kunstig signifikans på obligationsmarkedet markedsværdier, mens det tilslører betydningen af ​​den indkomst, der produceres

WCM brugere vil ikke vide af det; investeringen guder er vred. (Google Peak-to-Peak eller trug-til-Trough at se, hvor langt et felt finansverdenen har forvildet sig.)

WCM favner de fundamentale byggesten kapitalismens --- enkelte aktier og obligationer, og en få administrerede CEF'er hvor den faktiske beholdning er klart synlige. Fortjeneste og indkomst reglen

Tænk over det, i en driftskapital verden, ville der ikke være nogen CDO'er eller flere niveauer realkreditlån mysterium kød; ingen hedgefonde, naked short sælgere, eller administrerede optioner programmer; ingen mark-to-market vanvid, Bernie Madoffs eller afgifter på kapitalindkomst.

I en driftskapital portefølje i dag, er lavere aktiekurser ses som en cyklisk kendsgerning, en mulighed for at øge positionerne til lavere priser. Der har ikke været panik sælger i aktiebeholdninger, og ingen flyvning til 1% statsobligationer fra 6% Munis. I en WCM portefølje i dag, udbytter og indtægter holde rullende, giver indkomst for pensionister, college børn, og golfrejser

Kapitalismen er ikke brudt; det er bare blevet alt for puslede med. Det finansielle system er i alvorlige problemer, dog, og brug for at komme tilbage til sine rødder, og til de byggesten, som guiderne har indhyllet i ubemærkethed.

Lad os holde fast i aktier og obligationer; lader fokus på indkomst, hvor formålet er indkomst; lad os analysere resultater i forhold til cykler i modsætning til månens faser; lad os forbrugsafgift i stedet for indkomst; lad os ikke krænkelser guderne

Amen
.  !;