Investering Performance Evaluation revurderes: Part One

Det betyder ikke, hvad linjer, tal, indekser eller guruer du tilbeder, du bare ikke kan vide med sikkerhed, hvor aktiemarkedet går, eller når det vil ændre retning. For meget investor tid og analytisk indsats er spildt forsøger at forudsige kursus korrektioner --- endnu mere er spildt sammenligne portefølje markedsværdier med en håndfuld uafhængige indekser og gennemsnit.

Årligt, kvartalsvis, selv månedligt, investorer granske deres præstationer, formulere coulda s og shoulda s, og bestemme, hvad nyt gimmick til at prøve i den næste evaluering periode. Min kortsigtede resultater vision er anderledes. Jeg ser en flok Wall Street fedt katte, ROTF-LOL, mens investorerne slog sig bevidstløs over, hvad til at ændre, sælge, købe, omfordele eller justere til at gøre deres porteføljer opføre sig bedre.

Hvorfor er evaluering af ydeevne blevet så vigtigt kortsigtet? Hvad skete der med den langsigtede planlægning i retning af konkrete personlige mål? Hvornår det blevet mode at tænke på investeringsporteføljer som sprintere i et løb med en tågede vifte af indekser og gennemsnit? Hvorfor er mestre i universet rullende på gulvet i latter?

--- Fordi en ulykkelig investor er Wall Street bedste ven.

Ved at fremhæve kortsigtede resultater og skabe en skarp konkurrencepræget miljø, guiderne garantere, at flertallet af investorer vil være utilfredse om noget, det meste af tiden. I den proces, de skaber en umættelig efterspørgsel efter en endeløs række af produkt- universalmidler og trendy spekulationer at tilsynsmyndighederne falder boble-år bagud i tilsynet.

--- din portefølje skal være entydigt din egen, og i overensstemmelse med en form for realistisk investeringsplan.

Jeg hævder, at en portefølje af individuelle værdipapirer snarere end en indkøbsvogn fuld af one-size-fits-all forbrugerprodukter er meget lettere at forstå og til at administrere. Du behøver at fokusere på to længere rækkevidde mål, men: voksende din produktive driftskapital, og øge din base indkomst. Hverken nummer er direkte relateret til nogen af ​​markedets gennemsnit, renteforventninger, eller kalenderåret.

En fokuseret tilgang beskytter investorerne fra deres alt for normale reaktioner på kortsigtede, angst-forårsager begivenheder og tendenser, samtidig lette mål baseret performance analyse, der er mindre hektisk, mindre konkurrencedygtige, og mere konstruktiv end konventionelle metoder. Modsætning til de fleste teknikker, det anerkender betydningen af ​​indkomstskabelse som en langsigtet vækst forstærker.

Udtrykkene "arbejdskapital" og "base indkomst" er principper i driftskapitalen Model (WCM). Førstnævnte er simpelthen de samlede omkostninger grundlag af værdipapirer og kontanter i porteføljen, mens sidstnævnte refererer til den samlede udbytte og renter produktion af porteføljen. Diskussionen nedenfor er baseret på det komplette WCM metoden.

Hvis vi forene i vores sind, at vi ikke kan forudsige fremtiden (eller ændre fortiden), kan vi bevæge sig gennem den usikkerhed mere produktivt. Vi kan forenkle evaluering portefølje ydeevne ved hjælp af oplysninger, som vi ikke behøver at spekulere over, og som er relateret til vores egen personlige investeringsprogram.

Lad os udvikle en all-you-need-to-know diagram, der vil hjælpe dig med at administrere din vej til investeringssikkerhed (målopfyldelse) i en lav dumpeprocent, saglig, miljø. Diagrammet har fem datalinjer, og din portefølje mål ledelsen vil være at holde tre af dem bevæger sig opad gennem tiden

Der henvises til diagrammet i kapitel 7 i "The hjernevask af den amerikanske Investor:. Bogen, der Wall Street ikke ønsker dig til at læse ", eller søg Working Capital Model.

Working Capital Linje: Den samlede portefølje driftskapital skal vokse med en gennemsnitlig årlig rente på mellem 5% og 12% plus, afhængigt af din aktivallokering og aktuelle rentesatser. Højere tildelinger egenkapital skal producere større vækst i løbet af et komplet marked cyklus. Bemærk, at denne større fokus linje er absolut ikke et mål for markedsværdien.

Faktisk forventes altid markedsværdien linje at spore syd for driftskapital. Hvis markedsværdien bryder igennem, betyder det, der er urealiserede kursgevinster i porteføljen --- du ønsker at undgå dette scenario. Denne linje er steget med udbytte, renter, indlån, og realiserede kursgevinster og faldt med tilbagekøb og realiserede kurstab.

WCM er en investment grade-only metode, og det omfatter teknikker, der frasortering degraderes eller ikke-produktive værdipapirer fra porteføljer på foruddefinerede tidspunkter i løbet af markedet cyklus. Således ikke høje omkostninger grundlag junk ikke uhensigtsmæssigt påvirke den langsigtede hældning af arbejdskapitalen linje. Tilsvarende WCM forsøger at holde skat kode baseret afgørelser ud af processen. For eksempel:

Modregning kursgevinster med tab på god kvalitet selskaber bliver mistænkt, fordi det resulterer i et større fradrag i driftskapital end skattebetalingen selv. Ligeledes undgår værdipapirer, der betaler udbytte, og /eller betale fladskærms-fee kommissioner i forvejen, reducerer indkomsten blanding effekt, at WCM forsøger at fodre.

En faldende driftskapital linje kan være meget informativ. Hvis du oplever alt for mange kurstab, er det et sikkert tegn på, at du udvælgelseskriterier er for spekulativt; du er ikke diversificere korrekt (eller i 2008 og 2009), at du var offer for misforstået føderale regering indgriben både før og under den finansielle krise.

Overdreven aktivitet tilbagetrækning, uanset årsagen, reducerer mere end bare driftskapital. Det reducerer også løbende basis indkomst og stunts den fremtidige vækst i begge numre. Langsigtet portefølje og indkomstvækst behovsstyring af udgifter på et niveau under basen indkomst.

Hmmm --- mon der ville arbejde i Washington?

Steve Selengut
http://www.sancoservices.com
Professionel Portfolio Management siden 1979
Forfatter: Den hjernevask af den amerikanske Investor Nyheder Investment Instruktion leveres gennem Kiawah Golf Investment Seminarer
.