Volatilitet og aktieafkast

I min sidste artikel skrev jeg om handel strategier, du kan bruge i en bjørn marked. Vi hørt en masse sidst om at være 'bearish' i disse nuværende markeder, men det er værd at overveje, hvordan du kan bruge tendenser til at hjælpe dig med din handel beslutninger, selv under disse hårde handel tider.

Hvordan du vælge lagre til at handle med volatile markeder

Der &';? r ingen tvivl om, at vi &'; re at se vilde gynger i sharemarket, hvilket vil sige at vi &'; re at se masser af volatilitet. I denne artikel, jeg &'; vil tage dig igennem nogle undersøgelser, der viser, hvordan volatilitet påvirker ydeevnen af ​​bestande

Du kan blive overrasket af nogle af de resultater, som virkelig udfordrer nogle ældgamle antagelser.. Du kan endda ændre din handelsstrategi.

Volatilitet

Volatilitet beskriver, hvor meget en aktie hopper rundt på en dag-til-dag, minut-til-minut. Jo mere en bestand tendens til at bevæge sig, jo mere usikkerhed normalt forbundet med bestanden. Store bevægelser opad er ofte endnu hurtigere erstattet med store bevæger sig nedad.

Så betyder volatiliteten spille en rolle i den outperformance eller underperformance af bestande? Vi ved thatexpected afkast har en lille positiv sammenhæng med den forventede volatilitet, men hvad med faktisk ? Returnerer

Volatilitet og usikkerhed – en ond cirkel

Der synes at være en sammenhæng mellem usikkerhed og den underliggende volatilitet af en bestand.

En af forklaringerne er den spekulative karakter af visse bestande. Small cap og minedrift lagre tendens til at tiltrække spekulanter. Dette fører til overdrevne anfald af optimisme og pessimisme. Så når markedet er usikkert, volatilitet ofte stiger.

Risky lagre versus stabile bestande

En almindelig misforståelse er, at mere sårbare og mere volatilt bestanden, jo højere potentielle ydeevne. Men dette kan ikke være tilfældet

David Blitz og Pim Van Vliet i deres papir “ volatiliteten Effekt:. Lavere risiko uden Lavere Return &"; finder et interessant fænomen. De præsenterer empiriske beviser for, at lavere volatilitet lagre tendens til at tjene høje risikojusterede afkast

Det &';. Ret. Tager store risici måske ikke være det værd

Blitz &!; Vliet tyder på, at investorerne faktisk betaler for meget for risikofyldte aktier. Og deres resultater kan ikke forklares væk af &'; værdi effekt &'; eller &'; størrelse effekt &' ;. Lad mig forklare disse &'; effekter &'; mere detaljeret.

Værdi effekt

Værdien effekt beskriver tendensen til lav P /E ratio lagre at overgå markedet.

Der har været en række undersøgelser dokumenterer denne effekt herunder undersøgelser fra McWilliams, Midder og Widmann, Nicholson, Dreman og Basu

Dreman og Berry i deres papir “. Overreaktion, Underreaction, og den lave P /E-forholdet effekt &"; taler om værdien virkning er grund til markedet &'; s tendens til at overreagere på de seneste oplysninger og rabat ældre oplysninger

Størrelse effekt (Banz)

indvirkning, som virksomhedens størrelse har på. afkast kan forklares ved &'; størrelse effekt &' ;. Det er her, small cap aktier generelt har tendens til at klare sig bedre end større cap aktier og markedet

Størrelsen effekt blev først udgivet af Banz der så på ydeevne afkast fra 1926 til 1980. Han delte markedet i &';. Quintiles &' ;, hvor hver kvintil besidder 20% eller en femtedel af virksomheder i hele markedet. Han fandt, at den mindste kvintil, dvs. de selskaber med den mindste kapitalisering, udkonkurrerede større kvintiler og faktisk markedet som helhed.

, er der imidlertid et argument, at når du står for provision eller kurtage, så størrelse effekt fordel forsvinder.

Beta, VIX og forventet afkast

Volatilitet måler, hvor meget en aktiekurs vil sandsynligvis ændre sig. Det &'; s normalt en historisk foranstaltning. For de enkelte bestande, er volatiliteten målt ved beta. Lad mig forklare, hvad beta er:

En beta læsning af 1 betyder, at bestanden har en tendens til at bevæge sig på linje med markedet

En beta læser mindre end 1 betyder, at bestanden tendens. at flytte mindre end markedet

En beta læsning større end 1 betyder, at bestanden har en tendens til at bevæge sig. mere. end markedet

Volatiliteten på markedet kan måles ved en volatilitet indeks. I USA, at &'; s VIX-indekset. I Australien, der &'; s S &. P /ASX 200 VIX med kode XVI

Nedenfor er et diagram af det XVI i det seneste år. Du kan se, at fra august 2011 til Oktober 2011, er volatiliteten blevet forhøjet. For eksempel i ugen fra den 17. oktober beta foranstaltning +32

Så hvis du &';. Re at kigge på en bestemt bestand sørg du sammenligner beta af denne bestand mod volatiliteten marked eller VIX. Hvis det &'; s højere end markedet, træde varsomt

Hvilken slags erhvervsdrivende er du

Mens volatiliteten er livsnerven for en spekulant &';.? S handel strategier, hvad betyder det i længere tid -term investorer
Hvis du &';? re på dette marked på lang sigt, bør du udfordre konventionel visdom, som siger, at høj volatilitet bestande bør overgå over tid, mens lav volatilitet lagrene ville underperforme. Faktiske tyder det modsatte

Hvad jeg &';. Ve dækket her viser dig, at du nemt kan falde i en fælde af overbetale for risikofyldte aktier. Så jeg &'; d foreslå, at lagre, der viser høj volatilitet har tendens til at underperforme over tid. Og lav volatilitet lagre generelt en tendens til at klare sig bedre end over tid

Nu er så god en tid som enhver til at nytænke din handelsstrategi
. &Nbsp.;