Value Stock Investering - The November Syndrome om narkotika

Hver efteråret, især i lejlighed rige markeder som dette, jeg opfordre investorerne til at tænke over nogle årets udgang strategier, der gør det sidste kalenderkvartal en særlig tid på alle markeder. Flere kræfter er på arbejde, som alle har links til konventionelle Wall Street visdom; hvoraf ingen fremme god langsigtet investering beslutningsprocessen.

I år har vi den ekstra spænding foregribe en ny, økonomisk måske for liberalt, administration tager over med en allerede implanteret, og demonstatably uduelige, kongres . Markederne er i en virkelig enestående tilstand af "usikkerhed overbelastning". Hvad er en investor at gøre --- eller ikke at gøre?

, i november syndrom har typisk funktioner, som konsekvensanalyser i begge retninger. Det forårsager svage priser til at falde yderligere og stærke priser for at klatre højere. I år den stærke kategori kræver et mikroskop for kandidat visning, mens de svage synes at have arvet oversigterne. Pengemarkedsforeninger og statsobligationer er den lave udbytte, lavere risiko, depositarer valg.

På den enkelte investor niveau, den gal streg til at tabe penge på aktier er begyndt. Ideen om, at dette er en eller anden måde en god ting er en anomali skabt af en tæller produktive skat kode og en industri, der har en interesse i at fastholde de absurditeter det (IRC) skaber.

Antages det, at vi har at gøre med investment grade værdipapirer, bør lavere priser mest logisk ses som en mulighed for at øge positioner billigt --- ikke som en mulighed for at reducere sin skattepligt om investerings- indtjening. Der er, og aldrig vil være en god tab eller en dårlig ---.

Naturligvis både du og din CPA føler sig bedre med lavere skat regninger, men hvorfor sælge en perfekt god sikkerhed med tab til at producere øre på dollar i skattelettelser? Spekulationer, sikker, værdiløse værdipapirer, hvorfor ikke? Men når næsten alle IGVSI bestande er på det laveste niveau i årtier, der sælger for tab bør være den sidste ting på dit sind.

De fleste IGVS selskaber forblive rentabel. Mindre rentable, for sikker, men få har skåret udbytte og næsten alle vil overleve og trives, når økonomien bedres. Vil din CPA acceptere bare halvdelen af ​​sin gebyr for at spare på sine egne skatter? Ville du bryde ind i din chef 'kontor og kræve en lønnedgang?

I gamle dage, når markederne bevægede sig langsomt og købe og hold var investeringsstrategien af ​​valg, den 30-dages, buy-det-back, taktik var en effektiv måde at have din skat pause kage og vedligeholdelse af din portefølje så godt. Men med 1000-punkts ugentlige gynger, er der ingen garantier for, at markederne vil træde vande for din personlige skat bekvemmelighed.

Faktisk oftere end ikke, de store korrektioner som denne producerer enten en julemand rally eller "Januar Affect", der er langt mere rentabelt for november-lave købere end skattemæssigt motiveret sælgere.

På samme måde "at lade din fortjeneste køre" til at skubbe de frygtede skatter ind i næste år er tåbelighed. Tal med de genier, der ikke tog overskuddet i 1999, eller i de '87 eller '07 somre. Formålet med egenkapital investere øvelse er at tage profit --- det hurtigt og mere oftere, jo bedre. Dette års volatilitet har produceret hundredvis af gevinsthjemtagning muligheder.

En anden populær årets udgang shell spil er det "bond swap", der jager på frygten mest indkomst investorer oplevelse, når deres garanteret noget, værdipapirer, falde i markedsværdi. Det er den samme absurditet, der tillod "mark-to-market" regnskabsregler at knække grundlaget for de finansielle institutioner rundt om i verden.

En kontrakt (fra en kvalitet låntager) til at betale en fast rente, og fuld hovedstol ved udløb vil variere i pris i hele dets eksistens. Det er ikke noget at være særligt bekymrede over. Junk bonds er for spekulanter, ikke for dem af os med grå-templed børn.

Bond swaps tillader en rådgiver til at vælge din lomme ved at udveksle dem på en "nice skattemæssige underskud" for en anden obligation med "om samme udbytte". Han får en dobbelt dip (usynlig) provision og du får en obligation af længere varighed eller lavere kvalitet.

På samme side, tanken om at udveksle en stabil, meget-mere-end-normalt udbytte, lukket -END-fond (CEF) cash flow for en overpris T-Bill giver mindre end 1% er over Kejserens nye Klæder absurditet niveauer.

Men der er endnu flere årets udgang spil går på at drage fordel af din forvirring. Wall Street bander op på dig med en selvtilstrækkelig strategi gladeligt omtalt af medierne som "Institutional År End Window Dressing" --- en eufemisme for vildledning. Salg

I denne årlige ritual, investeringsforening og andre institutionelle penge ledere losse bestande (og CEF'er), der er svage og (normalt) lægge op på dem, der er ved deres højeste priser på året. I år vil de blive inde med kontanter og statsobligationer.

Altid huske på, at (a) Wall Street har ingen respekt for din intelligens og (b) medierne "talking heads" er entertainere, ikke investorer. Institutioner skal male et billede af genialitet i deres årlige glossies. I år er en panisk Main Street hjælpe dem med deres årlige "sælge lav" hykleri.

Det ville være en underdrivelse at sige, at disse årets udgang skat og ansigt besparelse aktiviteter er misforstået og unødvendig. Men dette års "November syndrom" er en hidtil uset investeringsmulighed, at de fleste mennesker er alt for forvirret til at sætte pris på.

Kort sagt, komme ud og købe det (høj kvalitet) November nedture, både egenkapital og fast indkomst. Etablere nye positioner for mangfoldighed, og tilføje til gamle uden at overgå "driftskapital model" diversificering grænser. Hold vedhæng krydsede for en terapeutisk dosis af "Januar Affect" eliksir, som du bekræfter din forståelse af langsigtede investeringsstrategi.

Medierne vil tale om dette nytår fænomen med store øjne forundring. De fleste af disse forfærdelige tabere (du lige solgt?) Begynder at stige fra asken, som den professionelle vinduet kommoder tilbagekøbe de faste virksomheder, de netop solgt for tab --- interessant sted Wall Street.

En sidste tanke; hvis du har skattepligtige overskud, som du ikke kan bære tanken om at holde fast i, bare sende overskuddet portion til mig. Jeg vil betale de forfærdelige skatter
.