Adressering finanskrise Misforståelser

Nu hvor de enheder kendt som Fannie Mae og Freddie Mac er blevet kastet til frontlinjen for nationale mediedækning på grund af deres hurtige fiaskoer, som har resulteret i et væld af akutte kongreshøringer, fryser sessioner, pressekonferencer og ultimativ regering conervatorship, mange amerikanere er blevet efterladt forvirret, hvilken rolle disse to virksomheder rent faktisk spillede i forårsager vores nation &'; s finansielle krise. Både Fannie og Freddie er almindeligvis omtales som “ statsligt støttede virksomheder &"; eller “ G.S.E.s &"; og er de største købere og forsikringsselskaber af realkreditlån i USA. Disse to enheder besiddes eller støttet i alt $ 5300000000000 af prioritetsgæld i 2008, omkring halvdelen af ​​de udestående realkreditlån i nationen. Fannie og Freddie blev betragtet som “ regeringen sponsoreret &"; da de oprindeligt blev skabt og finansieret af den føderale regering, men kort tid derefter begyndte opererer som offentlige selskaber med deres bestand handles på det åbne marked.

Regeringen Sponsored Enterprises

Fannie Mae blev oprettet som en del af 1938 Federal Housing Act, når millioner af familier med lav og midterste indkomst kunne ikke råd til at købe eller beholde hjem efter den store depression. Efter depressionen udtømte de kontante reserver af de fleste banker blev potentielle boligkøbere står over ublu pant rentesatser som udlån institutioner var på vagt til at skille sig af med dyrebare kapital. Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) blev oprettet for at købe bank realkreditlån, for at bankerne til at frigøre flere reserver til at generere flere lån til overkommelige rentesatser. Fannie derefter puljer de realkreditlån og sælger dem til investorer, som reelt gør det mellemmanden mellem banker og investorer

I 1968 blev Fannie Mae lavet en aktionær-ejede selskab for at mindske regeringens engagement og senere tillader Fannie &'; s. Pant backed værdipapirer, der skal sælges på det åbne marked. Kort tid derefter, at regeringen etablerede Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) i 1970 til yderligere at udvide det sekundære marked for realkreditlån og sikre konkurrencen om Fannie Mae. Etableringen af ​​Fannie Mae og Freddie Mac er ofte blevet nævnt som årsag til den dramatiske stigning i deres eget hus i Amerika fra 43% i 1940 til over 70% i dag.

På trods af, at en betydelig mængde af realkreditlån nu ejet eller forsikret af Fannie Mae og Freddie Mac er traditionelt sikre prime boliglån, disse to offentlige enheder mistede en kombineret $ 5100000000 i 2007 og 2,4 milliarder $ i første kvartal af 2008 midt kæmper boliger og finansielle brancher. Denne hurtige udtømning af reserverne kommer på et tidspunkt, hvor det er blevet stadig vanskeligere at sælge realkreditobligationer til investorer til at genopbygge Fannie og Freddie &'; s pude økonomisk reserve. Som et resultat, Fannie og Freddie &'; s lagerværdier fik lov til at falde brat til niveauer, der i sidste ende tvang den føderale regering til igen blive tæt involveret med GSEs ved at placere dem i conservatorship og infusion dem med milliarder af dollars for at holde dem i drift

Virkningen på Wall Street

Så hvordan har Fannie og Freddie &'; s fiaskoer bidrager til vores land &'; s nuværende finansielle situation? Til 2008 er et valgår, blev det almindelig praksis at opkræve al skylden for Forenede stat &'; s økonomiske problemer på nationen &'; s præsident i de sidste otte år. Men mange af de finanspolitiske problemer, der har plaget både Wall Street og Main Street opstod før Bush-regeringen nogensinde flyttede ind i Det Hvide Hus. Faktisk var det i så tidligt som 1999, at Clinton-administrationen åbent opfordrede Federal National Mortgage Association (alias “ Fannie Mae &";) for at reducere ned betalings- og kredit krav til subprime-eller “ i fare &"; låntagere i, hvad der blev anset for at være et tappert forsøg på at øge hjem ejerskab satser blandt minoriteter og lav indkomst forbrugere.

I en forbavsende profetisk artikel skrevet af Steven A. Holmes af The New York Times, da Fannie Mae begyndte at købe sub-prime lån i 1999, Mr. Holmes forklarede, at ldquo &; Fannie Mae tager på betydeligt mere risiko, som ikke må volde vanskeligheder under flush økonomiske tider. Men. . . kan løbe ind i problemer i en økonomisk afmatning hvilket fik en regering redning &"; Holmes yderligere forklaret “ hvis de ikke, vil regeringen nødt til at træde op og redde dem ud &"; I de efterfølgende år, har medlemmer af den amerikanske kongres ikke hovedet advarsler af mange kritikere som Holmes og faktisk tog yderligere skridt til at løsne låntager kvalifikationskrav for lån købt af de GSEs yderligere.

Når boligboblen begyndte at brast i 2005 og 2006, huspriser begyndte at falde, og ved slutningen af ​​2007 USA &'; økonomi som helhed begyndte at falde. Med så meget opmærksomhed rettet mod slumping bolig- og aktiekurser, er det let at glemme, at dette finanspolitisk kontraktion begyndte med subprime-krise, der har forvandlet Wall Street til et korthus, der tilsyneladende kaste dele af sin struktur på en ugentlig basis . Selv enorme offentlige investeringer huse og banker som Bear Stearns, Lehman Brothers, AIG, Washington Mutual og Wachovia har alle nødvendige statslige indgreb, der har kostet skat betalere hundreder af milliarder af dollars til dato. Trods løbende offentlige udråb fordømmer de ldquo &; Wall Street Fat Cats &" ;, er det svært at bebrejde disse mislykkede virksomheder, der enten stammer disse sub-prime realkreditlån, der var i overensstemmelse med Fannie Mae og Freddie Mac krav, eller købt eller forsikret angiveligt sunde realkreditobligationer fra disse GSE'er.

Konkret banker som Washington Mutual og Wachovia stammer lån til sub-prime låntagere i henhold til GSE opfylder kravene lån før sælge disse realkreditlån på det sekundære lånemarked til Fannie Mae og Freddie Mac. Investeringsbanker såsom Bear Stearns og Lehman Brothers derefter bistået de GSEs ved at samle disse pantebreve sammen for at forsøge at sprede risikoen og dermed skabe sikrede gældsforpligtelser kaldet pant-backed securities, der blev solgt til institutionelle investorer. Virksomheder som A.I.G. forudsat credit default swaps (“ CDS &";)., der handlede som forsikring for institutionelle investorer, der har købt de pant-backed securities at beskytte dem mod misligholdelse af de oprindelige låntagere

Det er afgørende at huske, at før sub -prime misligholdte lån eskalerede langt ud over almindeligt forventede niveauer, der forårsagede korthus til at begynde at falde, virksomhederne oprindelse, indkøb og forsikring disse lån og værdipapirer blev opererer under den antagelse, at de arbejdede med relativt sikre lån, der var i overensstemmelse med kravene i statslige støttede foretagender. Det er uheldigt, at det var netop disse krav, der var afslappet, som dannede den ustabile fundament, som alle kortene i sidste ende faldt.

Konsekvenserne på Main Street

Mange har bekvemt tilskrives de mange afskærmet hjem nu at opstå i de fleste beboelseskvarterer i hele landet til den udbredte økonomiske uansvarlighed låntagere. Disse låntagere var angiveligt alle skødesløse spendthrifts der gearede store hovedstole mod deres hjem på vilkår, som de senere ikke havde råd til at tilbagebetale. Disse sub-prime låntagere blev ofte finansiere deres egenskaber med kortsigtede, negativ amortisering, og /eller rentetilpasningslån, der igen sat til højere satser efter blot et par år. Når huspriser faldt pludseligt i værdi som husejere &'; lån betalinger eskaleret til dyre mængder, kan disse låntagere ikke sælge eller endda re-finansiere deres hjem, da de snart skylder mere end deres ejendom var værd. Derfor disse låntagere gik i standard i masse og til sidst skabte den første bølge af tvangsauktioner over hele landet. Da disse afskærmet hjem kom tilbage til salg af långivere til priser under markedsprisen, startede sammenlignelige boliger værdier til at falde markant på et historisk unormal tempo.

Selv om det er nemt at blot lægge et tæppe af skylden for afskærmning epidemi på alle de låntagere, der lader deres hjem gå i standard, er det ikke helt berettiget. Virkningen af ​​den resulterende fald i hjemmet værdier har kunnet mærkes ved enhver boligejer, der blev tvunget til at sælge eller re-finansiering -. Ikke kun sub-prime låntagere

Foreclosures ofte opstå som følge af uventede omstændigheder, hvor ingen fejl kan henføres til låntager. Mange skattemæssigt ansvarlige individer købt hjem i overensstemmelse med generelt accepterede hovedstol at det er bedre at købe i stedet for at smide lejer penge væk hver måned. Imidlertid har den seneste fald i huspriser venstre låntagere, der er tvunget til at sælge deres hjem med det dilemma at betale uopnåelige summer af penge til at betale deres eksisterende lån balancer. Nogle almindelige eksempler, der kan uventet forårsage salget af et hjem kan nævnes: død et familiemedlem, skilsmisse, overførsel job, tab af job, alvorlig sygdom for et familiemedlem, invaliderende skade eller en række andre ændringer i personlige finanser som følge af en kæmper økonomi. Disse tilfælde kan bestemt opleves af alle, selv de mest skattemæssigt ensrettede, og generelt ikke skyldes en mangel på personligt ansvar.

For at forhindre seneste økonomiske problemer fra tilbagevendende i fremtiden, problemerne i finansielle sektor skal behandles af både regeringen og den private sektor. Den mest markante mangel på ansvarlighed ville virkelig blive realiseret, hvis både regeringen og offentligheden har undladt at tage de nødvendige skridt til at forhindre de seneste omstændigheder, overfladebehandling igen i fremtiden
.